まとめ
·企業経営は危ない状況に落ちない限り、高値から55％下落した後に売却するのはすでに遅かった。
· アマゾンが直面する危機は必ずしも存続危機ではない。
·株価の最低価値を予測するのはできないが、時機を失った後の買付けは遠慮にしよう。
今はAmazon.com（の株式）（NASDAQコード:AMZN）を売却するのに適当なタイミングなのか？個人的にはそう思わない。アマゾンは、この前の過激の戦略がもたらす効果に対して自己調整を行うことに過ぎず、存続危機に遭っていない。古くてくだらない話かもしれないが、過去の経験から見ると、この状況は確実で疑問がない。
個人的には従来からアマゾンを「漏斗」会社と呼んでいる。なぜなら、アマゾンは継続的に一つの事業から利益を上げて、次の漏斗を探し、次の事業に資金を提供するなどのことを繰り返しているからである。もし、アマゾンは通信販売事業から得た利益を「浪費」しなかったら、現在のアマゾンウェブサービス（AWS）も生まれない。同様に、アマゾンは注目されない間に、デジタル広告プラットフォームの規模は業界第3位に成長した。様々な取り組みを積極的に試みないと、これらの高利益の事業を設立するのができない。短期内に赤字をもたらすことにかかわらず、今現在の困難な市場と経済条件の背景において、これは他社に負けないキーであると考えられる。
続いて詳しいところを見よう。
1. コストの削減は転機を意味している。
実際に、アマゾンのコスト削減と人件再編を株価上昇の信号と理解しても良い。Meta Platforms, Inc. (META)は大規模の人員削減を公表するときと同じように、最近はすでに最低限になることを示している。その時から計算すれば、現在まで、Meta社の株価はすでに35%を上昇し、それに対する市場の上昇幅は2.32%しかない。黒字企業の人員削減はとても良いコスト削減の方法だと考えられる。人員削減を公表することはその自尊に傷つけるかもしれないが、少なくとも事後に自分の過ちを認めることを意味し、そして将来に慎重に動くことが予想できる。
最後、人員削減と、利益のない事業部門により厳しい審査と減員等により、アマゾンの利益率が高めると考えられる。
2. 衰退とインフレーション
歴史から見ると、物事は常に最も予想外のところに覆す。誰でも市場の壊滅的な被害を予想する際に、市場はいつも反騰する。逆に、みんなが楽観的になるとき、2022年のような市場状況は再現になる。
同じように、ほぼすべての人は経済の不況を期待しているので、予想の時点に出ることはないと信じている。インフレーションというが、全ての政府の公式指標は立ち遅れである。例えば、公式のPPIとCPIのデータが消費者の何ヵ月前に直面した高値を現すために、一定の時間をかかる必要がある。連邦準備制度(FED）の対応が遅くて、市場の反映もよくない。良い立場から見ると、状況は正反対になるかもしれない。公式データは下げているが、停滞する指標は、インフレーションの緩和スピードはデータが示すことより早いと意味しているであろう。
3. AWS – 支配的地位を維持できるのか？
短期内に、AWSにより激しい競争と売上げのストレスが生じることは否認できないが、長期から見ると、その支配的地位は動揺されない。多くのその支配的地位で心配するのは短期（取引者）に集中し、長期の投資家に扱っていない。AWSの長期的な成長に対する期待は完璧で、巨大な潜在成長力を有する。
· 価格目標ー株価上昇可能が下落可能より大きい
＄AMAZON現在の価格の中間値と平均価値の目標は、現在の86ドル(2023.1.10)との取引価値の差は50%を上回ると思い、そして80ドルの最低目標と約7％の差がある。このような状況で、リスクリターン率は多数の方向に傾向することは間違いないといえよう。
結論
長期的な投資家として、ピークから約60%が下落した後にアマゾンのような株式を売り出すことは正しい選択と考えられない。AWSの潜在的価値に限り、6000億ドルに達して、広告面の売り上げも右肩上がりであるため、ここで売り出すのは最適な選択ではないといえよう。